APAC Kredi Görünümü 2026 Yıl Ortasında Daha da Zayıflıyor

APAC Kredi Görünümü 2026 Yıl Ortasında Daha da Zayıflıyor Fitch Ratings, yıl ortası güncellemesinde 2026 sektör görünümünün devlet kurumları ve şirketler öncülüğünde daha 'kötüleşmesiyle' APAC'ta genel kredi koşullarının yumuşadığını belirtti. Stresin hızı ve aktarımı sektör ve pazara göre değişmekle birlikte, ABD-İran barış anlaşmasının uygulanmasına ilişkin belirsizlikler, yüksek enerji maliyetleri, zayıf büyüme beklentileri ve gecikmiş faiz indirimleri bölge genelinde kredi risklerini artırıyor. Fitch'in bölgesel ülke görünümünü 'nötr'den 'kötüleşen'e revize etmesinden sonra APAC ülkeleri daha zayıf bir kredi ortamıyla karşı karşıya kaldı. Enerji şoku GSYİH büyümesi, enflasyon, finansman koşulları ve kamu maliyesi üzerindeki riskleri artırdı; mali ve dış baskıların yanı sıra politika tepkilerinin de etkilenmesi muhtemeldir.

Kredi etkisinin ne kadar yayıldığını tahmin edin. Mali alan önemli ölçüde azaldı. Fitch, ortalama hükümet borcunun GSYH'ye oranının 2019'daki %37,8'e kıyasla 2026'da %50,5 olacağını tahmin ediyor ve devletlerin %70'inden fazlası hâlâ daha geniş mali açıklarla karşı karşıya. Buna karşılık, Büyük Çin'in yıl ortası egemenlik görünümü "kötüleşmeden" "nötr"e yükseldi ve bu durum birçok bölgesel emsalinden daha güçlü bir dayanıklılığı yansıtıyor. Bölgesel kurumsal görünümü 'nötr'den 'kötüye' olarak revize etmemizin ardından APAC şirketleri için kredi ortamı da yumuşadı. Bölgenin ithal enerjiye bağımlılığı, tüketimi azaltabilecek enflasyonist baskılarla birlikte kazançlar ve nakit akışı üzerinde baskı oluşturabilir. Çin'in mülkiyete bağlı sektörleri baskı altında; mühendislik ve inşaat hâlâ sağlam bir yapıda

konut inşaatçıları ve emlakçıların görünümleri 'kötüleşmeye' devam ederken, yapısal bir gerileme söz konusu. Görünümler APAC teknolojisi, telekomünikasyon ve kamu hizmetleri arasında karışık. Yapay zeka bağlantılı veri merkezi talebi parlak bir nokta olsa da, teknoloji donanım şirketleri zayıf tüketici duyarlılığı nedeniyle baskı altında. Telekomünikasyon ve kamu hizmetleri daha istikrarlı bir görünüme sahip. Dirençli talep ve düşük sermaye giderleri telekomünikasyon sektörü için istikrarı desteklerken, çoğu kamu hizmeti sağlayıcısı daha yüksek yakıt maliyetlerini karşılayabilir ancak Tayvan, Kore ve Tayland'daki düzenlemeye tabi bazı hizmet sağlayıcılar daha sıkı marjlarla karşı karşıyadır. APAC bankaları, ABD-İran çatışmasının etkilerinin zayıf piyasalar üzerinde daha ağır bir etki yaratması nedeniyle farklı seviyelerde dayanıklılık gösteriyor. Bölgesel gelişmiş piyasa ve gelişmekte olan piyasa bankalarının görünümü 'nötr' kalmayı sürdürüyor ancak ülke eğilimleri farklılaşıyor. Büyük Çin'in bankacılık sistemi

Sistemlerin 2026 yılına kadar nispeten dirençli kalması bekleniyor. Ancak bölgedeki daha zayıf bankacılık sistemleri, yüksek enerji fiyatları, zayıf talep ve büyüme ve daha sıkı politika ayarlarının enflasyona, yüksek kredi maliyetlerine ve düşük banka performansına daha hızlı yansıması nedeniyle artan baskıyla karşı karşıya. Bu etkiler, aktif kalitesinin, kredi büyümesinin ve kârlılığın önceden beklediğimizden daha fazla zorlukla karşı karşıya olduğu Güneydoğu Asya ve Güney Asya'da en belirgindir. APAC'ın banka dışı finans kurumları (NBFI'ler), özellikle gelişmekte olan piyasa finans ve leasing şirketleri olmak üzere, ABD-İran çatışmasının yayılmasından kaynaklanan dengesiz ancak yönetilebilir risklerle karşı karşıyadır. İthal enflasyon ve daha sıkı fonlama koşulları, borçlunun satın alınabilirliği üzerinde baskı oluşturabilir ve fonlama maliyetlerini artırabilir. Derecelendirilen ihraççıların çoğu üzerindeki baskı genel anlamda mana olarak kalmalı

Disiplinli sigortalama, yakıt sübvansiyonları ve derecelendirme marjı artan karşı taraf riskini dengelediği için geable. NBFI'lar, fonlama dalgalanmalarına karşı bankalara göre daha savunmasızdır; bu nedenle, bazı durumlarda hükümet veya hissedar desteğiyle desteklenen istikrarlı fonlamaya erişim ve güçlü yatırımcı güveni kilit öneme sahiptir. Sigorta görünümleri APAC piyasalarında çoğunlukla istikrarlı, ancak düşük faiz oranları, artan hisse senedi riskleri ve çözülmemiş kur riski gibi yapısal zorluklar, Çin ve Tayvan hayat sigortacılarının, bölgedeki diğer yerlere kıyasla daha ciddi ödeme gücü ve kazanç dalgalanmalarıyla birlikte, görünümlerinin 'kötüleşmeye' devam etmesine neden oluyor. Avustralya'nın uygun olmayan RMBS'sine ilişkin varlık performansı görünümünü, uyumlu olmayan borçluların yüksek faiz oranlarına ve yüksek maliyetlere karşı hassasiyeti nedeniyle 'kötüleşen' olarak revize ettik.