IMF, Avro Bölgesi'ne ilişkin tahminlerini düşürdü

IMF, Avro Bölgesi'ne ilişkin tahminlerini düşürdü Euro bölgesi ekonomisi, Orta Doğu'daki savaştan ve bunun sonucunda ortaya çıkan enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan yeni olumsuzluklarla karşı karşıya. Daha parçalı bir küresel ortamda, bu zorluklar, Avrupa'nın uzun süredir devam eden yapısal olumsuzluklarının (nüfusun yaşlanması ve sürekli olarak bastırılan üretkenlik artışı) üstüne ekleniyor. Makroekonomik politikaların kısa vadeli hedefleri, enflasyon beklentilerini hedefte tutmak ve mali açıdan ihtiyatlı bir şekilde faaliyete verilen darbeyi hafifletmektir. Aynı zamanda, Avrupa'nın enerji güvenliğini, ekonomik dayanıklılığını ve potansiyel büyümesini güçlendirmeye yönelik yapısal gündemde ilerlemek daha da acil hale geldi. Potansiyel büyüme ve enflasyonun hedefte olduğu bir dönemin ardından euro bölgesi görünümü zayıfladı. Ortadoğu'daki savaş eski

güveni zayıflatan ve finansal koşulları sıkılaştıran, enflasyon üzerinde geçici etkiler yaratan büyük ama geçici bir olumsuz arz şokunu temsil etmesi bekleniyor. Personelin Nisan Dünya Ekonomik Görünümü'nden bu yana enerji arzındaki daha kalıcı kesintileri yansıtmak üzere güncellenen son tahminleri, 2026'da yüzde 0,9 ve 2027'de yüzde 1,2 büyümenin savaş öncesi tahminlerin 0,5 ve 0,2 puan altında olduğuna işaret ederken manşet enflasyonun savaş öncesi tahminlerin sırasıyla 0,8 ve 0,4 puan üzerinde yüzde 2,8 ve 2,3'e yükseleceği tahmin ediliyor. Riskler daha zayıf büyüme ve daha yüksek enflasyona doğru yöneliyor. Daha kalıcı bir enerji şoku, güvendeki düşüş veya finansal stres talebi zayıflatsa bile enflasyonu ve enflasyon beklentilerini daha da artırabilir. İşbirliğinin yeniden dirilişi

Orta Doğu'daki çatışmalar veya enerji altyapısının onarılmasındaki gecikmeler, Ukrayna'da yoğunlaşan düşmanlıklar ve ticaret politikasında ilave ayarlamalar ek aşağı yönlü riskler oluşturuyor. Finansal istikrar riskleri zayıf görünümle birlikte arttı ve keskin bir küresel riskten kaçış döneminin olumsuz servet etkilerini güçlendirmesi veya kaldıraçlı banka dışı finansal kuruluşlarda (NBFI'ler) bilanço stresinin ortaya çıkıp bankalara ve çekirdek fonlama piyasalarına yayılması durumunda daha da artabilir. Politika yapıcılar, orta vadeli büyümeyi ve dayanıklılığı artırmak için yapısal reformları ilerletirken mevcut şokun makroekonomik sonuçlarını da yönetmelidir. Acil öncelik, enflasyon beklentilerini sabit tutmak ve mevcut mali alan içerisinde şokun etkisini hafifletmek. Bu çabalar devam etmeli

Dayanıklılığı artırmaya ve büyümeyi güçlendirmeye yönelik önemli, uzun süredir devam eden yapısal politika gündemiyle tutarlıdır. Son deneyimler, Avrupa'nın şokları ortaklaşa yönetme konusundaki sınırlı kapasitesinin yanı sıra, enerjide dışa bağımlılığa ve dış arz kesintilerine maruz kalmaya yönelik aciliyetin altını çizdi. Makroekonomik İstikrar Şokun enflasyon üzerindeki etkisini kontrol altında tutabilmek için politika faizinin artırılması gerekecek. Temelde (26 Mayıs itibarıyla piyasa fiyatlandırmasına uygun olarak, savaş öncesi seviyeye göre 2026'ya göre kümülatif 50 baz puanlık bir artış varsayılmaktadır), manşet ve çekirdek enflasyon 2028'de yüzde 2'nin üzerinde kalmaya devam ediyor. Gelen veriler baz tahminle tutarlıysa, bazda varsayılandan biraz daha kısıtlayıcı bir politika duruşuna ihtiyaç duyulabilir.

Orta vadeli enflasyon beklentilerinin sağlam bir şekilde sabitlenmesi, enerji maliyeti şokunun genel fiyat artışlarına yol açmasını önlemekte ve enflasyonun hedefe daha zamanında dönmesini sağlamaktadır. Enerji fiyatlarının ve enflasyon beklentilerinin baz tahminde öngörülen enflasyon patikası ile uyumlu olandan daha fazla artması durumunda, daha hızlı ve/veya daha büyük bir sıkılaştırma uygun olabilir. Ancak enflasyon beklentilerindeki artışın finansal koşullardaki ciddi bozulma ve azalan taleple birleşmesi halinde, daha olumsuz bir çıktı açığı enflasyon baskılarını sınırlayacak ve sıkılaştırma ihtiyacını azaltacaktır. Geleceğe yönelik iletişim ve senaryo analizinin sürekli kullanımının yanı sıra reaksiyon fonksiyonunun net açıklamaları, belirsizliği yönetmek ve finansal dalgalanmaları kontrol altına almak için gerekli olacaktır.