RXO'nun S&P'deki borç notu korunuyor; olumsuz görünümü de öyle

RXO'nun borç notu S&P Global Ratings tarafından onaylandı, ancak 3PL hala kuruluştan olumsuz bir görünüm taşıyor. Bu eylem kısmen dikkate değer çünkü S&P Global navlun piyasasının yönü konusunda muhafazakar bir duruş sergiliyor. Kuruluşun ekteki yorumunda, "Kamyon taşımacılığı fiyatlarındaki son toparlanmanın sürdürülebilir olup olmadığı belli değil" dedi ve bu, notun sabit tutulmasında etken oldu. Bu eylem aynı zamanda S&P Global ile Moody's'in 3PL'deki derecelendirmeleri arasındaki ikilemi de sağlamlaştırıyor. RXO'nun (NYSE: RXO) ikinci kuruluştaki notu Ba1'dir ve bu, S&P Global'in (NYSE: SPGI) şu anda onaylanan BB notundan bir kademe daha fazla olduğu kabul edilir. Moody's notu, yatırım yapılabilir ve yatırım yapılmayan borçlar arasındaki sınırdan bir kademe daha düşük olup S&P'nin notu da bu seviyeye yükseliyor

S&P'nin BB notu da teminatsız tahvilleri nedeniyle RXO olarak teyit edildi. Görünüm aynı kalıyor İyileşen piyasa, RXO'nun olumsuz görünümünden kurtulmaya bile yetmedi. Bu durum, notun düşürülmesinin mümkün olduğu ancak finansal ve piyasa koşulları göz önüne alındığında garanti edilemeyeceği anlamına geliyor. Bir şirketin olumsuz (ya da olumlu) görünümünde ne kadar süre kalacağının bir sınırı yoktur. S&P Global, şirkete ilişkin olumsuz görünümün "şirketin göreceli kârlılığını artıramaması veya kredi tedbirlerini notu istikrara kavuşturmak için gerekli olduğuna inandığımız seviyelere geliştirememesi riskini yansıttığını" söyledi. Ancak S&P Global mevcut pazarı tamamen göz ardı etmiyor. Ajans, RXO'nun kredi ölçümlerinin önümüzdeki iki yıl içinde "daha yüksek spot piyasa fiyatlarının etkisiyle" iyileşeceğini söyledi.

Navlun piyasası koşullarındaki iyileşmeye ilişkin ilk işaretlerin ortasında kazanç artışını desteklemesini bekliyoruz.” S&P, "Ancak şirketin marjları, derecelendirilmiş lojistik sağlayıcı emsallerinin marjlarının gerisinde kaldı ve bu da bizi iş riski profiline (BRP) ilişkin değerlendirmemizi aşağı yönlü revize etmeye sevk etti" diye ekledi. Navlun oranlarındaki artışı temkinli bir şekilde benimseyen kurum, "piyasa koşullarının iyileşmeye yönelik erken işaretler gösterdiğini" söyledi. Ancak S&P, RXO'da yükseltme yapmak için bunun yeterli olmadığını belirtti. Ajans, "Artık şirketin iş riskine ilişkin gelişen görüşümüze dayanarak daha yüksek marjlar elde etme becerisine daha fazla önem veriyoruz" dedi. RXO halka açık bir şirkettir. S&P Global veya Moody's (NYSE:MCO) gibi bir kurumun derecelendirme raporları genellikle mali durumu hakkında çok az yeniliği ortaya koyuyor. Ama t

mirasçılarının görüşleri hisse senedi analistlerinden daha anlamlı olabilir. Yükselen hisse senedi fiyatı RXO'nun hisse senedi fiyatı geçen yıl %77, geçen ay ise yaklaşık %42 artış gösterdi. Barchart'a göre, hisse senedi analistlerinden RXO hisseleri için 4 güçlü alım, 14 tutma ve iki güçlü satış tavsiyesi var. S&P Global, RXO'nun düzeltilmiş FAVÖK'ünün, XPO'dan ayrıldığı 2022'deki 366 milyon dolarlık zirveden 2025'te 177 milyon dolara düştüğünü belirtti; buna rağmen "2024 sonlarında Coyote Logistics'i satın almasının ardından komisyonculuk segmentinden elde edilen geliri neredeyse iki katına çıkardı." "Şirketi daha önce marj profili açısından sektör lideri olarak görsek de, son üç yıldaki performansı, marjlarının daha geniş derecelendirme notuyla tutarlı veya bunun altındaki seviyelere düşmesine neden oldu.

Echo şu anda S&P Global'de B- derecesine sahiptir. Bu, RXO'nun BB'sinden dört çentik daha az. RXO'nun pozisyonuna ilişkin görüşün azaldığı göz önüne alındığında S&P, "artık RXO'nun işletme performansı geçmiş performansının daha yüksek bir BRP değerlendirmesini destekleyici olduğunu düşünmüyoruz" dedi. S&P Global, daha güçlü bir navlun piyasası nedeniyle şirketin performansındaki iyileşmenin olumsuz görünümü ortadan kaldırmak için yeterli olmadığını belirterek, "Negatif görünüm, şirketin göreceli kârlılığını artıramama veya kredi önlemlerini notu istikrara kavuşturmak için gerekli olduğuna inandığımız seviyelere geliştirememe riskini yansıtıyor" dedi. Daha yüksek navlun oranları S&P Global için yeterli değil. RXO'nun "göreceli marj performansı" göstermesi gerektiğini söylüyor.